원달러 1430원대로 진입할 듯

**시장 상황 및 환율 흐름**  

원달러 환율은 17일 달러 약세와 위험 선호 심리를 반영해 하락 출발할 것으로 보인다. 트럼프 전 대통령이 예고한 관세 조치가 시장의 주요 관심사로 떠오른 가운데, 지난주 상호 관세 발표 후 시장은 다소 안정세를 보였다. 다만 구체적인 관세 폭과 발효 시점이 명확하지 않아 불확실성이 여전하다.  

연초부터 원달러 환율은 5주 연속 하락세를 보였다. 주간 하락 폭은 첫 주 3.40원에서 6.70원, 5.60원, 4.90원, 4.30원으로 점차 줄어들고 있다. 전 거래일에는 원달러 환율이 1,440원대에서 출발했지만, 장중 달러 매도 심리가 강하지 못해 종가 기준으로 10원 하락하는 데 그쳤다. 최근 원달러 하단 지지력은 상당한 편이며, 트럼프 전 대통령의 변칙적인 협상 전략이 달러 강세 재료로 작용할 가능성이 있다.  

원달러 고점은 점차 낮아지고 있다. 지난 3일 1,472.50원이었던 고점이 1,450원대, 1,440원대로 하락했다. 적극적인 달러 매도보다는 고점 매도로 대응하는 분위기가 형성됐다. 국민연금의 지속적인 환 헤지와 수출업체 네고 물량이 고점 부근에서 대기하면서 환율 상승을 제한하고 있다.  

**역외 원달러 및 미국 시장 동향**  

뉴욕 차액결제선물환(NDF) 시장에서 원달러 1개월물은 1,439.00원(MID)에 최종 호가됐다. 최근 1개월물 스와프포인트(-1.95원)를 고려하면, 서울 외환시장 현물환 종가(1,443.50원) 대비 2.55원 하락한 수준이다.  

미국 시장에서는 달러 약세가 지속됐다. 미국의 1월 소매 판매는 전월 대비 0.9% 감소해 시장 예상(-0.1%)을 크게 밑돌며, 2023년 3월(-1.1%) 이후 가장 큰 폭으로 줄었다. 변동성이 큰 항목을 제외한 핵심 소매 판매도 0.8% 감소했다. 이에 따라 물가 지표 강세로 인한 인플레이션 우려가 완화됐고, 연방준비제도(Fed)의 금리 동결 가능성이 낮아졌다.  

미 국채 금리는 하락세를 보였다. 10년물 국채 금리는 5.40bp 하락한 4.477%를 기록하며 4.5% 주요 레벨을 한 주 만에 다시 하회했다. 금리선물 시장에서는 상반기 25bp 금리 인하 가능성이 53.87%로 반영됐다.  

한편, 트럼프 전 대통령의 중재로 러시아와 우크라이나 간 종전 협상이 개시되면서 유로화가 강세를 보였다. 지난주 유로화는 달러 대비 1.58% 급등했으며, 캐나다 달러는 0.62%, 일본 엔화는 0.67% 하락했다. 원화는 0.84% 상승하며 비교적 강한 흐름을 나타냈다.  

**전망 및 투자자 대응**  

원달러 환율은 1,430원대 안착 여부를 저울질할 전망이다. 트럼프 행정부의 관세 압박에도 각국이 협상 중이기 때문에 관세 정책이 대형 악재로 해석되지는 않는다. 또한, 미국 금리 인하 시기가 지연되고 있지만, 시장 심리는 크게 흔들리지 않고 있다.  

미국 국채 금리가 일시적으로 상승하더라도 증시와 달러는 예전만큼 예민하게 반응하지 않는 모습이다. 부진한 경제 지표는 달러 약세를 부추기고 있으며, 달러지수는 12월 중순 이후 최저 수준으로 하락했다.  

관건은 4월로 유보된 관세 적용 시점까지 달러 약세가 지속될 수 있을지 여부다. 동시에, 미국과 러시아 간 종전 협상이 유로화 강세를 지속적으로 견인할 수 있을지도 주목해야 한다.  

최근 달러는 트럼프 전 대통령 당선 이후 강한 흐름을 보였지만, 현재는 점차 힘이 빠지고 있다. 이에 따라 원달러 환율도 1,450원을 상단 저항선으로 인식하는 분위기가 강해지고 있다.  

다만, 정치적 불안과 미국과의 통상 협상 불확실성이 여전한 만큼 원달러 환율이 박스권 하단을 크게 이탈하기는 어려울 것으로 보인다. 미국과 중국 간 예상치 못한 무역 협상이 이뤄지지 않는다면 추가적인 하락 시도도 제한될 수 있다.  

달러 약세가 지속될 경우 원달러 환율이 같은 폭으로 하락할 수 있을지는 불확실하다. 뉴욕 증시가 현재처럼 지지된다면 환율 하락이 해외 증권 투자 적기로 인식될 가능성이 있으며, 이에 따라 원달러 하락 속도는 둔화될 수 있다.  

추세적으로 폭넓은 달러 약세가 확인되지 않는다면, 원달러 환율의 하락 폭과 속도는 제한적일 것으로 보인다. 주말에 나타난 저점 매수 우위 흐름이 이날도 반복될지 주목된다.