[원달러]원화 약세 추세, 원달러 높은 변동성에 대비하는 수출입업체들의 환헤지 전략은?

미국에서 수입하는 A라는 업체와 수출을 하는 B업체는 최근 원달러 움직임을 두고 다른 고민을 하고 있다. B업체는 작년 7월에 1130원에서 2천만불  수출환보험에 가입하여 금년 원화 강세에도 많은 환차익 실현하여 환헤지에 성공하였다. 이런 경험을 바탕으로 내년도 원화 강세에 대비해 다시 수출환 보험을 가입할려고 환율 추이와 전망을 분석하고 있다.수입업체는 금년 상반기 동안 원화 강세로 인해 안정적인 사업을 영위할 수 있었다. 그러나 하반기 들어 미국 달러 강세 영향으로 원달러가 우상향 움직임을 지속하고 있어 손실을 보고 있다. 어느 시점에서 추가 상승에 대해 어떤 가격에서 어떤 방법으로 대응해야 할 지 고민을 하고 있다.

 

 

글로벌 달러 강세로 인해  환율에 민감한 외국인들이 주식을 매도하고 보따리를 싸고 있다.원달러가 9월 초 1010원대를 기점으로 하여 강한 흐름을 보이며 1075원까지  올랐다. 달러가 휴식을 취하는 동안 원달러 1070원대에서 숨고르기를 하고 있다.주변 여건이 원달러 상방 포지션을 유효하게 하여 1100원이상까지도 상방을 구축하고 상승할 여지가 있어 보인다.지난 5년간 원화 약세는 재정적인 문제와 북한발 지정학적 위험에서 발생되었기 때문에 다행이도 지금 상황이 외화부족이나 재정부족에서 비롯된 것이아니다. 그래서 원화 급락사태는 발생하지 않고 현재 속도의 원화 약세는 외환당국이 제어가능할 수준이다.

 

 

신흥국가들은 미국 조기금리 인상으로 자금이 이탈하고 부채가 증가할 것에 대해 수심이 가득하다.2013년 5월에 이런 징조들이 나타났다. 미국 연준의장이였던 벤 버냉키의장이  양적완화 축소를 시작하겠다고 경고했다.자금이 유출될 것이라는 걱정으로 신흥시장 통화가치는 급락하고 물가는 상승했다.

동남아국가들은 데자뷔를 느끼고 있다. 한국도 예외는 아니다. 에볼라 전영볌 유행,러시아와 우크라이나의 갈등,중동지역의 갈등 등으로 신흥국가에 대한 위험을 회피하는 경향이 나타날 수 있다.

수입업체는 매수하기 기다려야 한다. 기다리는 것에 대한 비용이 발생하여 추가로 큰 손실이 발생할 수 있다.그러나 현 레벨에서 추격 매수에 동참하는 것이 내키지 않는다.수입업체들은 매입 목표 가격을 상향 조정하고 실수를 막기 위해 위험관리 적극적으로 나서야 할 것이다.

수출업체는 좀 더 멀리보고 총알을 준비하고 있다가 최상의 시기에 공격을 해야 할 것이다.

IMF 이후 변동환율제로 바뀐 외환시장에 수많은 사람들이 참여했고 그들은 공격할때와 후퇴할대를 몰라 쓰라린 패배를 맛본 경험들이 있다. 앞으로도 그런 실패를 되풀이해야 하는 도전에 직면할 것이다.